我國工業(yè)機器人已有初步基礎,形成了一定的生產能力,今后要進一步調整與發(fā)展。但和工業(yè)機器人并行發(fā)展的還有服務機器人,服務機器人是未來研究、發(fā)展的主攻方向之一。如有害環(huán)境下的高級機器人,用以代替工人從事繁重、骯臟和危險的工作,如高溫、高空、有毒、輻射、易爆、毒氣、惡臭、放射性、危險和高粉塵等特殊環(huán)境下進行作業(yè)，以及搬運、裝卸、清洗等繁重作業(yè)；護理機器人,為病人服務,為千百萬殘疾人員提供幫助,減輕他們的痛苦,提高他們的自理能力,甚至使他們重返勞動崗位；外科手術機器人和疾病診斷機器人(如微型診斷機器人),用于治療一些內科疾病而無需開刀手術；服務機器人,讓機器人執(zhí)行導游、娛樂（歌舞）、招待、售貨掃地和洗碟等任務,為提高人類的生活質量服務等。
相比工業(yè)機器人，服務機器人規(guī)模偏小，但整體發(fā)展勢頭強勁，近年來優(yōu)質公司開始紛紛布局服務機器人產業(yè)，就是看中服務機器人具備的消費屬性和未來比工業(yè)機器人更大的市場空間，根據(jù)IFR（國際機器人聯(lián)合會）的預測，2016-2019年服務機器人的市場規(guī)模將達到500 億美元。隨著產業(yè)趨于成熟，服務機器人智能化程度將大幅提升，我們建議從入口級技術和產品應用兩方面來把握投資機會。
智能機器人是未來機器人面向消費端的智能化產品，前景廣闊，但是目前并沒有出現(xiàn)爆發(fā)式增長和爆款產品。我們認為智能化的服務機器人放量是基于服務性場景的，按照產品可適用的場景，未來服務機器人大致可以分為：1、既有需求產品升級，以原產品作為映射，對原產品進行升級，例如掃地機器人、早教機器人等；2、現(xiàn)有需求場景替換，這是正在發(fā)生的機器換人的進程，主要集中于服務性行業(yè)，例如客服機器人和陪護機器人領域；3、未知需求場景探索，主要是以家庭管家為中樞的機器人類型，或者類人機器人等。從產業(yè)化進程來看，我們認為服務場景的寬度和深度決定了產業(yè)化的進度。
我們建議結合初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，從兩個角度把握投資機會：第一，關注技術型平臺公司，如AI 芯片、OS、語音語義、感知等環(huán)節(jié)的優(yōu)質公司；第二，關注在細分領域做應用開發(fā)的企業(yè)，基于特定場景整合行業(yè)資源的公司。
我們預計中國市場增速遠高于全球增速，未來十年全球服務機器人市場需求超1 萬億。服務機器人將迎爆發(fā)式增長，是最具前景的下游細分行業(yè)。其細分行業(yè)中我們目前看好醫(yī)療機器人（包括手術機器人及康復機器人等）和家庭服務機器人。
從放量角度來看，我們看好在掃地、早教、客服等領域率先產業(yè)化，掃地和早教領域也比較容易誕生爆款產品。
從投資角度來看，我們看好在產品研發(fā)領域具備良好商業(yè)嗅覺、以產品經理導向、深入挖掘需求場景的企業(yè)。
從需求場景的角度來看，首先交互機器人選擇的應用場景要能夠給予良好的用戶體驗，達到既定的效用期望；同時在這個應用場景領域需要有廣闊的市場空間，在滿足需求的前提下有可行的商業(yè)模式，帶動技術發(fā)展從而有更深層次的應用延伸。目前和未來一段時間內，教育、陪護和客服領域將是智能交互機器人的主要發(fā)展空間和應用場景。在這些領域我們有望能看到真正滿足剛需的交互式服務機器人。因此，我們看好教育、陪護和客服領域場景的服務機器人。
總之，政策利好+人口老齡化+創(chuàng)新驅動+消費升級等一系列的驅動因素下將使國內服務機器人高景氣度長期有望持續(xù)。在服務機器人方面，關注軟硬件等基礎設施投資機會和教育智能機器人、醫(yī)療機器人、掃地機器人等應用級產品的機會。
1、新型教育智能機器人
教育娛樂需求方面，我國在校學生人數(shù)眾多，教育事業(yè)對教育機器人的需求將形成一個巨大的市場。在提倡素質教育、通識教育、研究型大學模式的今天，這種寓教于樂的新型教育模式已成為青少年高科技教育的有效手段和工具。同時，我國是世界玩具生產大國，產量已占全球市場的3/4，但由于技術水平方面的原因，目前我國玩具出口主要以加工貿易為主，自主開發(fā)的玩具技術含量低。因此，教育娛樂機器人的發(fā)展將為玩具生產廠家開辟一個創(chuàng)新源頭，為高檔玩具開辟一個新的方向，建議關注教育娛樂機器人標的。
全球玩具市場復蘇，國內玩具市場空間大增速可觀，加之隨著中國二胎政策落地兒童基數(shù)擴容，消費升級大勢所趨，多重利好因素下我們預計2020年國內玩具銷售額可達872億元人民幣，2017-2020年年均增速約6%。而相比全球相對穩(wěn)定的競爭格局——近十年CR5約30%/CR10約55%，而中國2016年CR5僅15.5%，集中度較低，機會更大。特別是隨著玩具智能化趨勢愈演愈烈，具有教育性、互動性的智能玩具更受兒童和家長喜愛，“教育+科技”領域更易突圍而出。建議我公司關注擁有益智教育智能機器人系列玩具研發(fā)和生產能力的優(yōu)質企業(yè)。
目前國內已有多家玩具公司加速布局強化IP價值，在產品端，機器人系列推陳出新產品豐富，劍指中高端智能玩具市場，從早期的遙控機器人到如今的娛樂教育機器人、智能服務機器人、變形機器人系列玩具、智能教育玩具等產品。建議關注相關企業(yè)的投資機會。
2、醫(yī)療機器人
服務機器人細分行業(yè)中我們目前還看好醫(yī)療機器人。醫(yī)學領域對智能機器人也有巨大需求。在醫(yī)學顯微分析、細胞級微操作、手術輔助等方面，高精度、高穩(wěn)定性機器人有巨大的應用價值。有人稱微型機器和微型機器人為21世紀的尖端技術之一。已經開發(fā)出手指大小的微型移動機器人,可用于進入小型管道檢查作業(yè)。預計將生產出毫米級大小的微型移動機器人和直徑為幾百微米的醫(yī)療機器人,可讓它們直接進入人體器官,進行各種疾病的診斷和治療,而不傷害人的健康。微型驅動器是開發(fā)微型機器人的基礎和關鍵技術之一。它將對精密機械加工、現(xiàn)代光學儀器、超大規(guī)模集成電路、現(xiàn)代生物工程、遺傳工程和醫(yī)學工程產生重要影響。微型機器人在上述工程中將大有用武之地。
醫(yī)療機器人是國家實現(xiàn)工業(yè)4.0 戰(zhàn)略的重要一環(huán)。國務院在“十三五”規(guī)劃綱要及《中國制造2025》等后續(xù)指導文件中提出要重點發(fā)展醫(yī)用機器人等高性能診療設備，積極鼓勵國內醫(yī)療器械的創(chuàng)新。我們預計手術和康復機器人將成為未來5年國家發(fā)力重點，因此前國家部委及各地政府分別就建立醫(yī)療機器人測試和應用平臺、工業(yè)4.0 重點項目部署、建立機器人行業(yè)示范基地和標準等等方面給與了政策指導，政策風向明確。
醫(yī)療機器人包括手術機器人及康復機器人等。手術機器人由于其微創(chuàng)和穩(wěn)定性，注定會替代相當一部分外科手術，目前手術機器人龍頭直覺外科公司的營收已經做到20 億美元以上，在美國已銷售了2000 多臺，但其在發(fā)展中國家滲透率很低，比如在中國僅有幾十臺手術機器人?？祻蜋C器人的市場空間同樣廣闊，我國殘疾人總數(shù)達8502 萬，其中肢體殘疾2472 萬，假設其中5%的患者使用康復機器人，每臺國產價按10萬計算，市場空間也已經高達1236 億。然而巨大的市場前，目前尚未有成熟的國產康復機器人產品出現(xiàn)。醫(yī)療機器人將成為下一個智能機器人投資風口，建議關注相關企業(yè)的投資機會。
手術機器人具備人力所不及的優(yōu)勢和特點，待成本進一步下降和功能繼續(xù)增強后，有望快速普及，建議關注國內積極布局手術機器人且已有明顯進展的企業(yè)。
3、家庭服務機器人
老齡化社會和殘疾人服務對智能服務機器人有極大的市場需求。目前我國60歲以上人口已超過總人口的10%，人口的老齡化問題將成為中國面臨的前所未有的新挑戰(zhàn)；此外，我國殘疾人占總人口比重位居全世界較高國家之列。而智能機器人的發(fā)展將會提供諸如取物、康復訓練等服務，將減少整個社會對護理人員數(shù)量和質量的需求。可以預計，在不遠的將來，老年人和殘疾人的護理將成為社會的一個重要負擔，需要一大批服務機器人提供諸如取物、清潔、代步、康復訓練等服務、幫助照顧老年人和殘疾人的日常生活，提高他們的生活質量，從而減少整個社會對護理人員數(shù)量和質量的需求。
行業(yè)發(fā)展不健全導致需求錯配倒逼外康復理療機器人爆發(fā)。國內康復理療行業(yè)存在康復理療科普及率低和康復理療人才良莠不齊等問題，60%的康復需求僅得到不足20%的康復服務，人才緊缺，需求龐大，是倒逼康復醫(yī)療機器人爆發(fā)的主邏輯。目前已成型產品主要包括手術機器人和外骨骼，據(jù)測算占據(jù)康復機器人市場中80%的外骨骼到2020年空間將過百億元。全球老齡化問題嚴峻，由此延伸的養(yǎng)老看護機器人空間巨大，據(jù)測算我國2020年“空巢家庭”比例會高達60%，“空巢家庭”戶數(shù)約為1 億戶，帶來千億的巨大需求。家庭服務機器人和場地專業(yè)服務機器人智能化程度較高，有望成為智能終端入口，未來發(fā)展空間巨大。
服務機器人的發(fā)展將由簡到繁、由易到難。清潔機器人應用場景簡單，看好其率先爆發(fā)。