11月19日，發(fā)改委發(fā) 發(fā)改辦財金〔2018〕1442號文《關(guān)于鼓勵相關(guān)機(jī)構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股的通知》，鼓勵相關(guān)機(jī)構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股。
主要內(nèi)容有：
1、允許符合條件的保險集團(tuán)（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立專門實(shí)施機(jī)構(gòu)從事市場化債轉(zhuǎn)股，允許保險業(yè)實(shí)施機(jī)構(gòu)設(shè)立私募股權(quán)投資基金開展市場化債轉(zhuǎn)股
2、鼓勵私募股權(quán)投資基金開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。
3、鼓勵銀行、信托公司、證券公司、基金管理公司等依法依規(guī)發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與市場化債轉(zhuǎn)股。
4、鼓勵暫未設(shè)立實(shí)施機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有機(jī)構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股，允許符合條件的商業(yè)銀行單獨(dú)或聯(lián)合或與其他社會資本發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。
5、支持外資設(shè)立私募股權(quán)投資基金開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。
此前銀保監(jiān)會已經(jīng)批準(zhǔn)了5家國有銀行設(shè)立債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)如下：
2018年6月24日，央行給5家國有銀行和12家股份制銀行定向降準(zhǔn)釋放5000億資金用于市場化債轉(zhuǎn)股。主要是因?yàn)榭紤]此前市場化債轉(zhuǎn)股推進(jìn)進(jìn)度仍然較慢。
市場上，明股實(shí)債仍然是債轉(zhuǎn)股的主流方向。尤其資管新規(guī)之后，針對銀行表外資金參與債轉(zhuǎn)股，并沒有給任何明顯的優(yōu)惠政策，當(dāng)前表外資金很難大規(guī)模參與。
各家銀行自營資金并沒有正式渠道直接參與債轉(zhuǎn)股，更多的是從資產(chǎn)端角度提供債權(quán)用于債轉(zhuǎn)股子公司，資金端而言自營資金因?yàn)橘Y本計(jì)提問題和實(shí)施路徑問題都無法直接參與。
央行在6月24日降準(zhǔn)的說明中，強(qiáng)調(diào)對12家股份制加5家國有銀行的降準(zhǔn)50BP主要是支持債轉(zhuǎn)股，且強(qiáng)調(diào)真股權(quán)投資。這非常值得推敲，因?yàn)?2家股份制銀行尚未批準(zhǔn)設(shè)立債轉(zhuǎn)股子公司。結(jié)合此次新股發(fā)布，我們認(rèn)為未來12家股份制銀行債轉(zhuǎn)股子公司會很快成為第二批設(shè)立子公司的機(jī)構(gòu)。
此前工銀金融資產(chǎn)投資有限公司和農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司的全資子公司農(nóng)銀資本管理有限公司都已經(jīng)在中基協(xié)登記為私募基金管理人。
以下為發(fā)改委原文
關(guān)于鼓勵相關(guān)機(jī)構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股的通知
發(fā)改辦財金〔2018〕1442號
各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委、財政廳，中國人民銀行上海總部，中國人民銀行各分行、營業(yè)管理部、省會（首府）城市中心支行，各銀保監(jiān)局，各證監(jiān)局：
為有效動員各類社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股，推動市場化債轉(zhuǎn)股擴(kuò)量提質(zhì)，按照《國務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國發(fā)〔2016〕54號）及附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就鼓勵保險公司、私募股權(quán)投資基金等各類機(jī)構(gòu)依法依規(guī)積極參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股的相關(guān)事宜通知如下。
一、允許符合條件的保險集團(tuán)（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立專門實(shí)施機(jī)構(gòu)從事市場化債轉(zhuǎn)股，允許保險業(yè)實(shí)施機(jī)構(gòu)設(shè)立私募股權(quán)投資基金開展市場化債轉(zhuǎn)股，實(shí)施機(jī)構(gòu)的管理參照《保險資金運(yùn)用管理辦法》、《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》、《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》等規(guī)定執(zhí)行。
二、鼓勵私募股權(quán)投資基金開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，私募股權(quán)投資基金管理人可以獨(dú)立開展或與其他機(jī)構(gòu)聯(lián)合開展市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，資金募集和使用應(yīng)符合相關(guān)監(jiān)管要求。
三、鼓勵銀行、信托公司、證券公司、基金管理公司等依法依規(guī)發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與市場化債轉(zhuǎn)股，資金投向和使用應(yīng)符合相關(guān)監(jiān)管要求，公募資管產(chǎn)品除法律法規(guī)和金融管理部門另有規(guī)定外不得投資非上市企業(yè)股權(quán)。
四、鼓勵暫未設(shè)立實(shí)施機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有機(jī)構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股，允許符合條件的商業(yè)銀行單獨(dú)或聯(lián)合或與其他社會資本發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。
五、支持外資設(shè)立私募股權(quán)投資基金開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。允許外資依法依規(guī)投資入股金融資產(chǎn)投資公司、金融資產(chǎn)管理公司開展市場化債轉(zhuǎn)股。
六、上述各類機(jī)構(gòu)發(fā)起或參與市場化債轉(zhuǎn)股的，應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定向積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作部際聯(lián)席會議（以下簡稱聯(lián)席會議）辦公室報送項(xiàng)目信息。聯(lián)席會議辦公室根據(jù)《指導(dǎo)意見》和《關(guān)于做好市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目信息報送平臺上線相關(guān)工作的通知》（發(fā)改辦財金〔2018〕862號）對市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目信息進(jìn)行管理，并會同相關(guān)部門開展監(jiān)督檢查，確保項(xiàng)目合法合規(guī)。
國家發(fā)展改革委辦公廳
人民銀行辦公廳
財政部辦公廳
銀保監(jiān)會辦公廳
證監(jiān)會辦公廳
2018年11月13日